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华泰睿念念
中枢不雅点
2026年1月13日，好意思国众议院审议《SELF DRIVE Act of 2026》，拟将FMVSS豁免上限从2，500辆提高至9万辆（+35倍）并建立联邦优先权，两党荒原达成共鸣，近十年立法僵局有望突破。与此同期，Waymo周订单已达45万次、Tesla Cybercab预测4月量产，好意思国Robotaxi生意化参加范围推广期。咱们觉得，2026年是各人L4级自动驾驶产业化要道一年，好意思国联邦立法框架明确化访佛中国L3试点落地及L4生意化提速，提倡温和自动驾驶产业链中枢标的。
豁免上限提高访佛联邦优先权，Robotaxi量产中枢断绝有望料理
咱们觉得，这次审议的《SELF DRIVE Act of 2026》草案直击Robotaxi范围化部署的中枢断绝：①每家制造商豁免上限从2，500辆/年提高至9万辆，无标的盘/踏板等不适当联邦天真车安全标准（FMVSS）的Robotaxi量产天花板被大幅掀开。②引入“视为批准”机制，即NHTSA若在收到豁免央求后1年内未作出决定，则央求自动获批；此前豁免审批无明确时限，GM Cruise、Ford等企业央求已恭候数年仍未获批复。③明确联邦规矩在ADS想象、制造、性能标准等领域优先于州法，拆伙50州碎屑化监管表情，为跨州范围化部署扫清断绝。
立法时期表慢慢了了，2026年落地概率显耀提高
好意思国自动驾驶联邦立法自2017年以来多次搁浅：昔日众议院全票通过的首版SELF DRIVE Act因联邦优先权、包袱包摄等争议未能在盘问院过关，2020年、2021年版块亦未获通过。这规律四版法案系初度得到两党本色性共鸣，由共和党Latta与民主党Dingell投合发起。后续温和要道时期节点：①2026年Q1委员会符号会议（Markup）及表决；②法案约略率并入2026年《大地交通再授权法案》一并激动；③盘问院审议及总统签署。若想法顺利，该法案或有望于2026年下半年完竖立法步调。
好意思国Robotaxi参加范围推广期，产业链生态加快训诫
头部企业运营数据快速提高，访佛计谋松捆预期渐明，好意思国Robotaxi产业正从期间考证迈向范围推广阶段。①Waymo：25年12月周付费订单已达45万次，2025全年完成超1，400万次出行（同比+200%），揣摸2026年底达成周100万次，运营疆土野心从10城扩展至30城，并与Magna在亚利桑那州Mesa合建车辆集成工场撑执产能爬坡。②Tesla：25年底Robotaxi测试车队达139辆，专用Robotaxi车型Cybercab（无标的盘/踏板）预测将于2026年4月运转量产。③英伟达：CES 2026上发布Alpamayo开源VLA模子眷属（含100亿参数推理模子、仿真框架及1，700小时数据集），JLR、Lucid、Uber等均已书记弃取，加快主机厂与出行平台的L4智商构建，推动产业从单点突破迈向生态协同。
投资提倡：Robotaxi中好意思共振，加快产业化落地
咱们觉得，各人L4级自动驾驶正处于大范围生意化落地的要道阶段，计谋端与产业端共振有望驱动行业迎来拐点。国内方面，25年10月底萝卜快跑累计处事超1700万次并上线各人22座城市，小马智行与文远知行也加快出海布局中东及欧洲市集；Robotaxi除外，L4其他场景（Robovan/矿山/口岸/Robotruck/Robosweeper等）亦加快落地。提倡温和自动驾驶产业链中枢标的。
风险教唆：法案盘问院审议程度不足预期；自动驾驶安全事故激发计谋收紧；中好意思地缘政事风险加重。
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